사회계열글쓰기..

 國內의 경우 外資의 導入에는 主力하면서 外國人의 經營權 取得, 특히 그 方式에 있어서 敵對的 M&A를 취할 경우, 懷疑的인 경우가 많다. 그러나 이것은 理致에 맞지 않는 말이다. 적대적 M&A에 대해 우리 經濟가 더욱더 고민해야 할 課題는 왜, 어떻게 국내의 特定 企業이  M&A 의 표적이 되었는지를 알아야하는 것이고, 그 고민을 통해 아직은 우리 사회에 팽배해있는 적대적 M&A에 대한 부정적 편견에서 벗어나, 진정한 적대적 M&A에 대한 대응이 기업 가치의 지속적 창출에 있다는 당연한 논제를 받아 들여야 하는 것이다. 한 국가의 국민으로서 국내 기업에 대한 온정적인 시각에서 벗어나 객관적인 시각을 갖아야 할 필요가 있다는 뜻이다.

 외국 기업의 표적이 되었던 국내의 기업들의 사례를 보면, M&A의 대상이 될 만한 당연한 요소들을 많이 가지고 있었다. 대표적으로 지배지분의 취약성과 낮은 주가가 그것인데, 지배지분의 脆弱性으로 그 기업의 총수에게는 무리한 경영권 강화 과정이 必須的이었고, 이 과정에서 불법적인 주식 교환이나 분식회계가 이루어진 경우가 많았다. 그 결과 경영 또는 지배구조의 취약성이 드러나는 경우가 많아졌고 기업이 잠재력에 비해 저평가됨으로써 주가의 하락을 초래. 외국 기업이 사냥하기에 좋은 먹이감으로 전락하게 된 것이다.

 적대적 M&A를 시도한 주체 측의 요구들을 살펴보면 일부에서 가지고 있는 적대적 M&A에 대한 否定的 시각을 해소하고 장기적으로 그 순기능을 엿볼 수 있는 점들을 발견할 수 있다. 그들은 자금을 收益性 있는 사업에 투자하도록 요구하고 있으며, 지배구조 개선을 위해 독립적인 社外이사 중심의 이사회를 구성하도록 요구하고 있다. 이는 단기적 이익 극대화보다는 진정한 기업가치의 제고를 통한 장기 우호적 투자자로서의 가능성을 시사한 것으로, 기존 국내 기업의 문제점으로 지적되었던 과다한 계열사 지원이나 지배구조의 왜곡 등을

비교적 순리적으로 풀 수 있는 계기가 될 것이다.

 적대적 M&A가 싫다면 기업이 경영권 防禦를 잘하면 그만이다. 진정한 경영권 방어는 주주 중시 경영과 기업가치 극대화가 그것인데, 기업이 경영 자체에 대한 신뢰를 잃고 국내 기업이라는 이유로 온정적인 시각을 바라는 것은 대다수 여론에 동정표를 바라는 것과 같은 이치이다. 資本 시장 하에서 潛在力은 있지만 주가가 낮은 기업, 그리고 경영 지배구조가 취약한 기업에 대한 적대적 M&A 시도는 당연한 것이고, 경영개선과 주가 수익 창출 기회가 잇는 곳에는 사냥꾼이 나타나기 마련이다. 그리고 이러한 사냥꾼은 주주 중시 경영을 촉진해 경제 전체적인 效率性 제고에 기여한다. 즉, 끊임없는 적대적 M&A에 대한 위험 노출은 경영자에게 효율적인 경영에 대한 계속적인 요구를 할 것이고, 이는 사회 전체적으로 긍정적 순기능을 불러일으킬 소지가 충분하다.

 가장 좋은 방법이야 기업 스스로 효율적인 경영을 통해 기업의 구조를 탄탄히 해놓는 것이 좋겠지만, 뜻하지 않게 적대적 M&A를 받아들여야 할 경우라면 빨리 받아들이는 것이 좋다. 냉혹한 시장 경제 내에서 온정적인 시각은 배제 되어야만 한다.